周一（9月15日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金震蕩微跌，目前交投于3637美元/盎司附近。上周五國(guó)際金價(jià)僅微漲0.26%，收于3643.21美元/盎司，但這一數(shù)字距離上周早些時(shí)候創(chuàng)下的3674美元巔峰僅一步之遙。背后的推手，正是美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟的信號(hào)燈，夯實(shí)了美聯(lián)儲(chǔ)將于本周迎來(lái)今年首次降息的預(yù)期。調(diào)查顯示，多數(shù)分析師仍傾向于看漲黃金后市，一些機(jī)構(gòu)看漲至3900上方。

期貨市場(chǎng)押注與機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)：金價(jià)“3900美元夢(mèng)”漸行漸近。機(jī)構(gòu)的聲音更是火上澆油。瑞銀集團(tuán)分析師Giovanni Staunovo在最新報(bào)告中直言不諱：“考慮到這些利好因素，以及近期ETF資金流入的明顯增加，我們現(xiàn)在預(yù)計(jì)黃金將在明年中期漲至3900美元/盎司。”

這一預(yù)測(cè)并非空穴來(lái)風(fēng)，而是基于多重疊加效應(yīng)：降息周期的開(kāi)啟，將壓低實(shí)際利率，削弱美元的吸引力；同時(shí)，地緣政治不確定性的升溫（如后文所述），將進(jìn)一步放大黃金的保值功能。今年迄今39%的漲幅，已讓黃金從年初的“睡美人”搖身變?yōu)槭袌?chǎng)寵兒，而ETF資金的持續(xù)流入，更像是為這一上漲注入“火箭燃料”。在美聯(lián)儲(chǔ)聲明、經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要以及鮑威爾講話即將登場(chǎng)之際，市場(chǎng)正屏息以待——任何一絲鴿派暗示，都可能將金價(jià)推向新高。

宏觀圖景之外，地緣政治的暗流正悄然涌動(dòng)，進(jìn)一步為黃金鍍上“保險(xiǎn)絲”的光環(huán)。FHN Financial宏觀策略師Will Compernolle在上周五客戶報(bào)告中警告：“美聯(lián)儲(chǔ)指引的基調(diào)高度不確定，未來(lái)幾天收益率走勢(shì)將較弱，并易在周三決議后反轉(zhuǎn)。”黃金，正是在這樣的不確定性中脫穎而出——其避險(xiǎn)屬性不再是抽象概念，而是實(shí)打?qū)嵉摹胺阑饓Α?，吸引全球資金避險(xiǎn)。

綜上所述，金價(jià)的紀(jì)錄高位并非曇花一現(xiàn)，而是多重利好交織的結(jié)晶：勞動(dòng)力疲軟的降息預(yù)期、通脹的溫和讓步、市場(chǎng)押注的堅(jiān)定，以及地緣風(fēng)暴的催化。本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議將成為關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，若鮑威爾釋放更多鴿派信號(hào)，金價(jià)或?qū)⑤p松突破3700美元大關(guān)，直指瑞銀預(yù)言的3900美元中期目標(biāo)。如果美聯(lián)儲(chǔ)意外“鷹派降息”，則金價(jià)可能會(huì)迎來(lái)一波深度回調(diào)行情。