周一（4月14日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金小幅低開后窄幅震蕩，因美國(guó)豁免部分電子產(chǎn)品的關(guān)稅，金價(jià)一度下跌近20美元至3209.85美元/盎司，但仍受到逢低買盤支撐，目前交投于3220美元/盎司附近。

      上周五(4月11日），國(guó)際黃金價(jià)格強(qiáng)勢(shì)突破3200美元/盎司大關(guān)，現(xiàn)貨黃金盤中觸及3245.26美元的歷史峰值，收?qǐng)?bào)3237.83美元/盎司，周漲幅高達(dá)6.6%，創(chuàng)2020年3月以來(lái)的最大單周漲幅。此輪漲勢(shì)由貿(mào)易戰(zhàn)深化、美元暴跌、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)共同推動(dòng)，凸顯黃金作為終極避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力。

      與此同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟、通脹預(yù)期飆升與債市巨震進(jìn)一步放大了市場(chǎng)恐慌情緒，推動(dòng)資金加速涌入黃金市場(chǎng)。調(diào)查顯示，多數(shù)分析師和散戶傾向于看漲未來(lái)一周金價(jià)走勢(shì)。

      WisdomTree大宗商品策略師Nitesh Shah指出，貿(mào)易戰(zhàn)削弱了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)作為可靠貿(mào)易伙伴的信心，導(dǎo)致美元資產(chǎn)遭遇拋售，美元指數(shù)單周暴跌3%，創(chuàng)2022年4月以來(lái)新低（最低觸及99.01）。美元作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣的地位動(dòng)搖，促使資金轉(zhuǎn)向黃金、日元及瑞郎等替代性避險(xiǎn)資產(chǎn)。Jefferies全球外匯主管Brad Bechtel分析稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)“特殊性”減弱與衰退風(fēng)險(xiǎn)上升加速了資金從美元向黃金的遷移。

      LPL Financial首席策略師Lawrence Gillum稱此為“完美風(fēng)暴”，主權(quán)基金、機(jī)構(gòu)投資者與散戶同步拋售債券，迫使資金尋求黃金等低相關(guān)性資產(chǎn)避險(xiǎn)。債市波動(dòng)與股市回調(diào)形成共振，進(jìn)一步凸顯黃金的避險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)。

      央行購(gòu)金與ETF流入為金價(jià)提供長(zhǎng)期支撐。2024年全球央行黃金儲(chǔ)備增持趨勢(shì)未改，同時(shí)SPDR黃金ETF持倉(cāng)量單周激增超20噸，顯示機(jī)構(gòu)投資者對(duì)黃金的配置需求升溫。地緣政治沖突頻發(fā)（如中東局勢(shì)、俄烏沖突）亦鞏固了黃金的避險(xiǎn)地位。

      短期來(lái)看，黃金上行邏輯依然堅(jiān)實(shí)：貿(mào)易戰(zhàn)不確定性持續(xù)發(fā)酵、美元弱勢(shì)周期開啟、美聯(lián)儲(chǔ)降息臨近及地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)未消，均為金價(jià)提供支撐。技術(shù)面上，金價(jià)突破3200美元后打開新的上行空間，多頭動(dòng)能充沛。

      然而需警惕潛在風(fēng)險(xiǎn)：若美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期回暖或通脹快速回落，可能削弱降息預(yù)期；債市恐慌平緩或?qū)е虏糠直茈U(xiǎn)資金回流；此外，金價(jià)短期急漲后存在技術(shù)性回調(diào)壓力。