周一（9月29日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金延續(xù)漲勢(shì)，目前交投于3770美元/盎司附近，漲幅約0.22%。上周，黃金價(jià)格持續(xù)攀升，不僅頂住了美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)帶來(lái)的壓力，還在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)了連續(xù)第六周上漲?，F(xiàn)貨黃金在上周五收盤小幅上漲0.3%，報(bào)每盎司3761.17美元，全周漲幅約2%，并在周中觸及創(chuàng)紀(jì)錄的3790.97美元高點(diǎn)。

這一輪黃金牛市不僅吸引了機(jī)構(gòu)投資者的目光，也點(diǎn)燃了散戶投資者的熱情，白銀和鉑金等其他貴金屬也隨之創(chuàng)下多年新高。面對(duì)地緣政治緊張、美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向以及全球去美元化浪潮，黃金的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)似乎無(wú)人能擋。

上周五，美國(guó)公布的8月核心PCE物價(jià)指數(shù)無(wú)疑是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示其同比增長(zhǎng)2.7%，完全符合市場(chǎng)預(yù)期。這份“不溫不火”的報(bào)告，對(duì)于黃金市場(chǎng)而言，卻是一份理想的成績(jī)單。它既沒(méi)有顯示出通脹失控的跡象，也未能證明通脹已被完全馴服。這種微妙的平衡，恰恰強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將在今年內(nèi)繼續(xù)降息的押注。

根據(jù)最新的市場(chǎng)定價(jià)，投資者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在10月份降息的可能性高達(dá)近九成，而12月再次降息的可能性也超過(guò)了六成。獨(dú)立金屬交易員Tai Wong指出，數(shù)據(jù)不會(huì)阻止美聯(lián)儲(chǔ)在10月會(huì)議上繼續(xù)其謹(jǐn)慎的降息步伐。這種寬松的貨幣政策預(yù)期，是支撐金價(jià)最根本的基石，因?yàn)樗档土顺钟蟹擎芟①Y產(chǎn)黃金的機(jī)會(huì)成本。

黃金的強(qiáng)勢(shì)并非孤立事件，整個(gè)貴金屬家族都在上演狂歡。現(xiàn)貨白銀在上周五暴漲2%，觸及每盎司46.61美元，創(chuàng)下逾十四年新高。鉑金同樣不甘示弱，大漲2.5%，升至每盎司1584.15美元，刷新了十二年多來(lái)的最高紀(jì)錄。

這種全面開(kāi)花的局面揭示了一個(gè)更深層次的市場(chǎng)邏輯：當(dāng)金價(jià)持續(xù)攀升至歷史高位后，部分投資者開(kāi)始轉(zhuǎn)向價(jià)格相對(duì)“親民”的白銀和鉑金，將其視為黃金的替代品。這種輪動(dòng)現(xiàn)象不僅擴(kuò)大了貴金屬牛市的根基，也反映出市場(chǎng)對(duì)貴金屬整體的看漲情緒正在從機(jī)構(gòu)向更廣泛的普通投資者蔓延。

一個(gè)值得玩味的現(xiàn)象是，盡管美元指數(shù)上周錄得連續(xù)第二周上漲，但金價(jià)依然強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)。這打破了傳統(tǒng)意義上“美元漲，黃金跌”的簡(jiǎn)單邏輯。美元走強(qiáng)通常源于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的相對(duì)韌性，而這次的數(shù)據(jù)也確實(shí)如此：消費(fèi)者支出增長(zhǎng)略超預(yù)期，GDP數(shù)據(jù)被上修。這些本應(yīng)打壓降息預(yù)期、利空黃金的消息，卻未能阻止金價(jià)的腳步。

Forexlive的貨幣策略主管Adam Button對(duì)此深感震撼，他認(rèn)為上周對(duì)于黃金是一場(chǎng)大考，所有的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都表現(xiàn)火熱，市場(chǎng)也出現(xiàn)了普遍的獲利了結(jié)，但黃金頂住了所有壓力，依然錄得上漲。這表明，驅(qū)動(dòng)黃金上漲的因素是如此多元和強(qiáng)勁，即使移除其中一兩個(gè)利好，也無(wú)法阻擋其上升的趨勢(shì)。黃金正在書(shū)寫屬于自己的獨(dú)立行情。

黃金的這場(chǎng)盛宴，是貨幣政策預(yù)期、資產(chǎn)輪動(dòng)、地緣風(fēng)險(xiǎn)與全球貨幣體系深層變革共同譜寫的交響樂(lè)。它展現(xiàn)出的韌性告訴我們，這并非一時(shí)的資金炒作，而是基于堅(jiān)實(shí)邏輯的長(zhǎng)期趨勢(shì)。在央行持續(xù)購(gòu)金、零售投資者開(kāi)始蘇醒、以及宏觀不確定性縈繞不散的背景下，黃金的牛市篇章遠(yuǎn)未結(jié)束。對(duì)于投資者而言，或許正如市場(chǎng)所言，不要試圖與一列失控的火車抗衡，趨勢(shì)依然是您最好的朋友。